兴业证券:美联储“稳美元”还是“稳美债”?全球资金对美国资产的看法或发生变化

  兴业证券发布研究报告称,美联储从前期坚持高利率突然转向大幅降息,或指向美联储阶段性放弃“稳美元”的目标,美元资产的吸引力下降。但美联储阶段性弱化“稳美元”目标,一旦“盟友”国家货币政策不同步,可能会造成更大的不稳定。往后看,美联储决策或继续“拧巴”,在一段时间“稳美债”之后不排除“稳美元”会再度倒逼美联储调整政策取向。这些因素可能会影响全球资金对于美国资产的看法。实际上,近期汇率市场已有所反映,人民币升值明显快于以少数美国“盟友”货币编制的美元指数。往后看,这种变化是否会向其他资产蔓延,比如全球资金对于A股看法的变化,也值得关注。

  美国政府经贸政策动摇美元体系。冷战结束后的前二十多年,全球化不断推进,美元在全球贸易、投融资的中心货币地位持续提升。但自2016年起,美国奉行“脱钩断链”、“小院高墙”。美国对中、俄等贸易大国的贸易保护、制裁等措施,使得美元的使用范围正在收缩。而美国频繁动用金融制裁也使得市场对于持有美元的担忧有所上升。在这种情况下,为保持美元的吸引力,美国需要维持高利率以及强势的货币币值。

  但美国如果延续高利率政策又将动摇美债体系。美国在对外采取贸易保护的同时,对内已转向“大政府”思路,这使得美国政府债务率被推至历史高位。而且从近期美国的战略规划来看,未来美国仍将维持高强度财政投入。在此背景下,如果高利率持续,将意味着债务的利息负担急剧扩张,进而导致债务率本身加速上升,引发市场对于美债可持续性的担忧。

  “稳美元”还是“稳美债”,美联储货币政策框架或已发生系统性改变。从上述分析可以看出,美联储除了其传统的关注点——就业与通胀——之外,还不得不同时关注维持美元吸引力以及维系美债可持续性的问题。但这两个目标对美联储的诉求是矛盾的,“稳美元”需要相对高利率来维持对资金的吸引力,而“稳美债”则需要利率不能过高。美联储面临“双支柱”的约束,如果偏向一方则可能意味着短暂放弃另一方的诉求。近期美联储转向宽松,或意味着美联储政策短期更侧重“稳美债”。

人民币美元兑换

人民币兑美元

CNY USD
1 CNY0.14 USD
5 CNY0.69 USD
10 CNY1.37 USD
25 CNY3.43 USD
50 CNY6.85 USD
100 CNY13.70 USD
500 CNY68.50 USD
1000 CNY137.00 USD
5000 CNY685.00 USD
10000 CNY1370.00 USD
50000 CNY6850.00 USD

美元兑人民币

美元 人民币
1 USD7.30 CNY
5 USD36.50 CNY
10 USD72.99 CNY
25 USD182.48 CNY
50 USD364.96 CNY
100 USD729.93 CNY
500 USD3649.64 CNY
1000 USD7299.27 CNY
5000 USD36496.35 CNY
10000 USD72992.70 CNY
50000 USD364963.50 CNY
人民币汇率

人民币

1 CNY

阿富汗尼阿富汗尼9.640 AFN
荷兰盾荷兰盾0.245 ANG
AOAAOA128.928 AOA
阿根廷比索阿根廷比索140.512 ARS
澳元澳元0.219 AUD

Copyright © 2024 https://www.xiaojiashen.com/ All Rights Reserved. 鄂IPC12345678 Mail: youshilianxi@hotmail.com

本站汇率等数据仅供参考,最终以中国银行网上银行或中国银行各营业网点柜台实际交易汇率为准。